A股“市值10强”10年沉浮史:昔日2万亿巨无霸今安在?

2019-10-06 21:54:13 103

 

  长假不仅可以作为游玩放松的季节,还能成为沉淀、总结和反思的窗口。倘若我们把10月初A股公司的市值当作一把尺子,去丈量A股最近10年来“市值一哥”的变化与迭代,会发现A股市场市值第一的宝座并非一成不变——有些公司虽天生王者,却更多地是伴随经济周期率的起伏而被动波动;也有一些公司更善于在经济的大潮中踏浪而行,最终得以成功穿梭,傲立于市值之巅。

  上市公司的市值,归根到底是投资者用金钱对上市公司价值进行投票,最终所反映的是哪家公司最具有赚钱能力。那么,什么才是A股公司成功穿越周期的核心利器呢?

  2009年:2万亿市值的中国石油

  截至2009年10月1日,从排名前五的A股市值巨无霸来看,全部被石油石化和银行企业所占据。其中,只有1家公司超过2万亿元市值,那就是2007年登陆A股的中国石油。

(注:表格中的“总市值1”,是根据上市公司的股权公平市场价值计算而来。对于多地上市公司,区分不同类型的股份价格和股份数量分别计算类别市值,然后加总。数据来源:Wind,下同)

 

  (注:表格中的“总市值1”,是根据上市公司的股权公平市场价值计算而来。对于多地上市公司,区分不同类型的股份价格和股份数量分别计算类别市值,然后加总。数据来源:Wind,下同)

  当时,随着2008年下半年雷曼兄弟破产倒闭,美国次贷危机蔓延至全球。受到金融危机影响,中国石油需求增速放缓,但继续保持增长态势,当年全年的石油表观消费量达到4.08亿吨。同时,石油对外依存度继续提高,2009年原油对外依存度首次突破50%。回到A股市场,由于2006年和2007年波澜壮阔的大牛市疑似提前透支了此后收益,2007年10月之后市场开始转入长期调整。此后虽然历经印花税调整、国家队增持,但没能阻止A股下跌。在此背景下,虽然当时中国石油依然位列A股第一,不过市值已经仅为2007年11月上市之际的四分之一,这还是在股价从2009年出现一轮较强反弹的基础上达到的成绩。在2009年,中国石油的股价最高上冲到14.23元(前复权)。这也成为中国石油的“次巅峰时刻”。除了2015年大牛市时公司股价最高上探至14.73元(前复权)之外,中国石油股价一直在低位徘徊,今年8月下旬股价还曾创出历史新低。梧桐智投的统计显示,公司长期股性趋近于0。

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  2010年-2011年:整体排名相对稳定

  2010年,中国经济领涨全球,但指数表现羸弱,市值巨头大都随势波动。是年7月,农业银行(601288,股吧)登陆A股,超过前最大融资纪录保持者中国石油,同时改变了市值巨头的排位顺序。不过整体来看,相关排名没有太大波动。

A股“市值10强”10年沉浮史:昔日2万亿巨无霸今安在?

 


  彼时,中国石油市值已经较前一年同期跌去4000亿元,工商银行、建设银行总市值也有多下跌。而在全球资本市场中,位列不同产业的中国公司正在悄然发生变化。美股港股攀升之下,中国移动市值回暖,腾讯、百度两家公司总市值均排进前20强。2011年,外围市场开始面临更多不确定性,国际动乱升级,福岛核电站泄露、欧债危机蔓延,A股市场中,强调现金分红的监管方向则正式明确,在市场看来,延续至今的白马、蓝筹行情,大概率可以看作从此时就在酝酿。

  截至2011年10月1日,A股巨无霸排名名单略有变动但是变动不大。值得注意的是,建设银行跌出“万亿元俱乐部”阵营,不过在年尾时很快收复失地。

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  2012年:贵州茅台(600519,股吧)“小荷露角”

  2012年的A股指数实在慢慢熊途中走过的。股市行情低迷导致IPO节奏放缓,这一年的11月IPO暂停,堰塞湖式的IPO排队正式形成。不过,多年之后的今年,随着出清机制趋于通畅,加之科创板推出所带来的连锁效应,IPO排队现象明显舒缓,此前堰塞景象,或更像是一面放在时间之河里的一张折纸,抑或是历史之海中的一面镜子。